Введение пошлины на алмазы отложили на полгода. Что это принесет АЛРОСА

Правительство перенесло введение 8-процентной экспортной пошлины на необработанные алмазы с 1 сентября 2026 года на 1 марта 2027-го. Пошлина будет распространяться на камни массой от 0,45 до 10,8 карата и алмазы специальных размеров — более 10,8 карата.

Отсрочка даст АЛРОСА — крупнейшей в России и мире компании, добывающей алмазы, — возможность еще полгода экспортировать подпадающее под пошлину сырье без дополнительных платежей. Это поддержит денежный поток и экономику экспортных сделок, но существенного роста продаж только за счет переноса эксперты не ожидают.

«Перенос пошлины даст ощутимую поддержку экономике экспортных сделок и ограниченную поддержку объемам продаж», — говорит директор проектов «АТК Консалтинг» Антон Базанин. До марта АЛРОСА сможет экспортировать соответствующие категории сырья без изъятия 8% таможенной стоимости, что поддержит экспортный нетбэк и денежный поток, отмечает он.

Схожую оценку дает руководитель направления товарных рынков УК «Альфа-Капитал» Андрей Еремин. Отсрочка позволит АЛРОСА сохранить маржу и денежный поток на более высоком уровне, чем при немедленном введении сбора. Однако эксперт не ожидает роста продаж — основной проблемой рынка остаются слабый мировой спрос и низкие цены на алмазы.

Аналитик «БКС Мир инвестиций» Николай Масликов считает, что перенос лишь снимает дополнительный негативный эффект на ближайшие полгода, но не меняет положения компании. Алмазная отрасль находится в серьезном нисходящем тренде, а основные компании сектора работают в крайне сложном положении, говорит он.

Контекст инициативы

В начале 2026 года Минфин предложил ввести пошлины на экспорт алмазов, чтобы поддержать отечественную гранильную отрасль. Предполагалось, что мера будет предусматривать механизм распределения алмазов среди огранщиков, а за распределением драгоценных камней между гранильными предприятиями будет следить специальный центр на базе «Алмазювелирэкспорта».

Замминистра финансов Алексей Моисеев объяснил цель нововведений тем, что в России практически не потребляются российские бриллианты и массовый рынок полностью закрыт импортом. Он сообщил, что за год в России реализуется до 0,5 млн карат бриллиантов. Крупнейший производитель — смоленский «Кристалл» — выпускает около 200 тыс. карат ежегодно, а основная их часть экспортируется.

Перенос срока введения пошлины связан с необходимостью синхронизировать ее вступление в силу с комплексной программой развития российской ограночной отрасли, сообщили РБК в пресс-службе Минфина. В августе 2026 года президент Владимир Путин подписал указ о развитии ограночной отрасли, предусматривающий создание специализированного кластера по огранке алмазов в Якутии и Смоленской области. Положения указа вступают в силу с 1 марта 2027 года.

Одновременно с указом была введена экспортная пошлина в размере 8% на необработанные и частично обработанные природные алмазы массой от 0,45 до 10,8 карата, а также алмазы специальных размеров массой 10,8 карата и более. «Для единовременного вступления в силу предлагаемой комплексной программы по развитию отрасли огранки алмазов было предложено перенести срок вступления в силу постановления №733 с 1 сентября 2026 года на 1 марта 2027 года», — пояснили в Минфине.

В России уже действовала экспортная пошлина на алмазы в размере 6,5%. Она была отменена десять лет назад по соглашению со Всемирной торговой организацией (ВТО). И уже тогда, в 2016-м, огранщики запрашивали государственную поддержку из-за отмены экспортной пошлины.

Что происходит с отраслью

Компания De Beers — еще один из крупнейших алмазодобытчиков в мире — в 2025 году увеличила убыток по EBITDA до $511 млн против $25 млн годом ранее из-за снижения индекса цен на алмазы и ребалансировки запасов на рынке.

В 2025 году чистая прибыль АЛРОСА по МСФО выросла на 88,3%, до 36,2 млрд руб., при снижении выручки на 1,7%, до 235,1 млрд руб. EBITDA сократилась на 26,5%, до 57,8 млрд руб., а запасы алмазов в денежном выражении выросли с 129,9 млрд до 148,5 млрд руб.

Rapaport Group зафиксировал существенное снижение цен на бриллианты в 2025 году, в частности на мелкие камни в 0,3–0,5 карата, которые потеряли 20–26% стоимости. Давление на рынок продолжается не первый год, в том числе из-за распространения лабораторных бриллиантов. Аналитики отмечали, что на этом фоне крупнейшие добытчики АЛРОСА и De Beers накапливают запасы, что сдерживает цены и не позволяет рынку восстановиться.

По данным Кимберлийского процесса, в 2024 году Россия заняла второе место по темпам снижения экспорта алмазов в денежном выражении среди основных стран-производителей на фоне падения цен. Показатель сократился на 28,6% к прошлому году, до $2,62 млрд. В физическом выражении поставки из России снизились лишь на 6,27%, до 30,37 млн карат.

Ранее руководитель корпоративных финансов АЛРОСА Сергей Тахиев отмечал, что по итогам 2026 года глобальные продажи алмазов вырастут примерно на 4%, с 94 млн до 98 млн карат. Прогноз основан на данных о поставках в Индию, на которую приходится около 90% мировой огранки алмазов, за первые четыре месяца года. В АЛРОСА фиксировали признаки восстановления спроса, преимущественно за счет крупных камней, на фоне восстановления роста цен. В компании пояснили, что средние цены на импортируемые в Индию алмазы в апреле выросли на 20% к марту и на 7% к январю, до $96 за карат.

Что будет с российским экспортом алмазов

После введения пошлины АЛРОСА столкнется с дополнительной нагрузкой на экспортные сделки. Полностью переложить ее на покупателей, по оценкам экспертов, будет сложно из-за текущего состояния мирового рынка.

«В условиях избытка предложения и высокой переговорной силы покупателей российскому поставщику, вероятно, понадобится либо частично принять издержку на себя, либо предоставить дополнительный ценовой дисконт», — прогнозирует Базанин. По его оценке, пошлина, скорее всего, не будет переложена в мировую цену.

Еремин также считает, что российские алмазы после введения пошлины станут менее выгодными для зарубежных покупателей. У АЛРОСА будет два основных варианта: снизить цену для сохранения спроса либо сохранить ее и рисковать потерять часть продаж в пользу поставщиков из других стран. Полностью переложить пошлину на покупателей, по его мнению, не получится, поэтому часть нагрузки компании придется принять на себя за счет маржи.

По оценке Базанина, пошлина может создать ценовое преимущество для российских огранщиков и перенаправить часть сырья на внутреннюю переработку. Существенное влияние на мировые цены возможно только при заметном сокращении российского экспорта, что пока не является базовым сценарием, отмечает он.

Масликов не ожидает существенного влияния пошлины на цены и конкурентоспособность российского сырья. Мировой алмазный рынок находится в глубоком кризисе, поэтому международные компании также испытывают серьезные трудности. Фундаментально введение пошлины не повлияет на макропараметры рынка, считает аналитик.

Что будет с финансами АЛРОСА

По оценке Базанина, пошлина может оказать на финансовые показатели большее влияние, чем предполагает ее номинальная ставка, поскольку взимается с таможенной стоимости, а не с прибыли — при низкой маржинальности она способна изъять часть результата экспортной сделки.

Некорректно распространять ставку 8% на всю выручку АЛРОСА, отмечает эксперт: пошлина затрагивает определенные размерные категории, составляющие около 25% добычи в каратах, и только при их экспорте. Итоговый эффект будет зависеть от доли этих камней в стоимости продаж, структуры экспортных и внутренних поставок, курса рубля и возможности частично переложить пошлину на покупателей.

В «БКС Мир инвестиций» ранее оценили негативный эффект пошлины на EBITDA АЛРОСА в 28% в 2027 году. С учетом переноса введения пошлин на март 2027 года оценка снижается до 23%, говорит Масликов. В обоих сценариях компания становится убыточной в 2027 году, отмечает он.

Еремин также ожидает дополнительного давления на прибыль и денежный поток АЛРОСА. В ответ компания может сокращать расходы, частично пересматривать цены или активнее продавать камни до начала действия пошлины, считает эксперт.

Сколько алмазов добывают в мире на фоне кризиса отрасли

Мировая добыча алмазов продолжает сокращаться. По прогнозу АЛРОСА, в 2025 году она могла составить 98–99 млн карат против 105 млн карат годом ранее, а в 2026 году снизиться до 95 млн карат — примерно на треть ниже уровней 2017–2018 годов. Последний раз объем мировой добычи опускался ниже 100 млн карат более 30 лет назад — в 1989 году. Основной причиной сокращения в АЛРОСА назвали стратегическое снижение производства компаниями для сохранения рентабельности.

На фоне слабого рынка АЛРОСА приостановила добычу на нескольких низкорентабельных месторождениях. С апреля 2025-го была законсервирована добыча на россыпных месторождениях в долине реки Анабар, с июня прошлого года — на Верхне-Мунском месторождении; суммарно эти объекты обеспечивали менее 1 млн карат в год, около 3% добычи компании. АЛРОСА оценивала экономию прямых затрат от меры в 9 млрд руб. в течение года и предупреждала, что приостановка отразится на показателях 2026 года. По итогам 2025 года компания добыла 29,7 млн карат, а в 2026-м ожидает дальнейшее снижение добычи на 14–15%, до 25–26 млн карат.

«Севералмаз» (входит в состав АЛРОСА) с 1 июля также приостановил горные работы на срок около трех месяцев.

РБК направил запрос в АЛРОСА.