Россия и США заключили сделку по дизелю. Что будет с акциями нефтяников

Акции российских нефтегазовых компаний подскочили в цене после того, как президент США Дональд Трамп сообщил о договоренности с президентом России Владимиром Путиным о поставках российского дизеля на американский и мировой рынки.

9 октября Трамп анонсировал, что Москва немедленно отправит 300 тыс. т дизельного топлива, затем еще 500 тыс. т в течение ноября и 1 млн т сразу после этого. С учетом производственных возможностей российских нефтеперерабатывающих заводов (НПЗ) в кратчайшие сроки на экспорт будет поставлено еще 3 млн т дизельного топлива, указал американский президент.

В этот же день Путин подтвердил готовность России поставлять дизель на американский и мировой рынки, а управление по контролю за иностранными активами Минфина США (OFAC) опубликовало генеральную лицензию, разрешив экспорт российского дизеля до 7 апреля 2027 года.

На следующий день правительство частично сняло запрет на экспорт дизельного топлива из России и разрешило направить на мировой рынок 500 тыс. т дизельного топлива.

С июля 2026 года в России действовал запрет на вывоз дизеля для стабилизации ситуации на топливном рынке. Изначально ограничение устанавливалось до конца месяца, однако впоследствии его действие было продлено до конца октября.

15 октября вице-премьер Александр Новак допустил, что первые поставки российского дизельного топлива в США могут быть реализованы минимум через две-три недели.

«РБК Инвестиции» опросили экспертов, как дизельная сделка повлияет на цены в США, какое влияние она окажет на котировки российских нефтяников и что делать инвесторам с акциями нефтяного сектора прямо сейчас.

Сколько стоит дизель в США и помогут ли российские поставки

По словам пресс-секретаря президента России Дмитрия Пескова, поставки российского дизельного топлива на мировые рынки помогут частично стабилизировать энергетические рынки.

Так, по данным Управления энергетической информации США (EIA), цена дизеля в США на 12 октября составляла $6,179 за галлон ($1,63 за литр). Аналитик «Цифра брокера» Дмитрий Вишневский обращает внимание, что это примерно на 70% выше тех уровней, которые были в США до обострения отношений с Ираном. Рекорд в $6,51 за галлон был зафиксирован 22 сентября.

Аналитик финансовой группы «Финам» Сергей Кауфман отмечает, что 500 тыс. т, которые планируется поставить на первом этапе, соответствуют примерно суточному объему потребления дизеля в США. По мнению эксперта, эти поставки не смогут заметно повлиять на цены в США. Руководитель центра по аналитике российских акций «БКС Мир инвестиций» Кирилл Бахтин придерживается такой же точки зрения и напоминает, что в США общий спрос составляет около 180 млн т дизеля в год.

Между тем Новак ранее допускал, что к концу года Россия может увеличить экспорт топлива до 3–3,5 млн т в месяц — до прежнего уровня поставок. Это, по его словам, позволит стране занять более 10% мирового рынка дизеля.

«Для нашей экономики это позитивный сигнал в целом, связанный с увеличением объемов переработки на нефтеперерабатывающих заводах, увеличением объемов добычи, дополнительными налогами в бюджет, возможностью формирования бюджетом расходов на социальную сферу. Это возможности для инвестиций в том числе», — заявил Новак.

Если российский дизельный экспорт достигнет более 3 млн т в месяц, которые наблюдались до ударов по НПЗ, это сможет смягчить дефицит как в США, так и в мире, считает Кауфман.

Аналитик Freedom Global Владимир Чернов, напротив, считает, что российские поставки помогут увеличить объемы предложения и сдержать цены, однако быстрого и резкого удешевления топлива на американских АЗС эксперт не ожидает. «Эффект зависит от регулярности поставок и того, какая часть российского дизеля действительно пойдет в США, поскольку договоренности предусматривают экспорт и в другие страны», — добавляет он.

Какие акции могут выиграть от дизельной сделки между США и России

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

Бахтин из "БКС Мир инвестиций" считает саму сделку для нефтяных компаний не столь значимым событием, поскольку в ближайшее время Россия, по его словам, наверняка и так возобновила бы экспорт дизеля. «Сделка — позитив именно для общерыночных настроений, показывающих наличие контактов руководства России и США», — говорит он.

Кауфман из «Финама» также полагает, что для российских нефтяников ключевым аспектом является не столько сам факт поставок дизеля в США, сколько позиция Трампа, который настаивает на прекращении ударов по российским НПЗ. Если усилия американского президента увенчаются успехом, то это могло бы в течение пары месяцев позволить восстановить объемы нефтепереработки в России до 90–95% от нормы, допускает Кауфман.

«Сейчас крэк-спреды на дизель (разница между стоимостью сырой нефти и дизеля) в США находятся на аномально высоком уровне — порядка $100 за баррель. Это значит, что на уровне выручки при текущей конъюнктуре дизель продавать почти на $100 за баррель выгоднее, чем сырую нефть», — подчеркивает эксперт «Финама».

Вишневский из «Цифра брокера» считает, что главными бенефициарами дизельной сделки между Россией и США станут нефтяные компании, которые в большей степени ориентированы на экспорт нефтепродуктов: «Роснефть», ЛУКОЙЛ и «Газпром нефть».

«Для них сделка означает дополнительную экспортную выручку. При этом она не гарантирует постоянных поставок: сейчас заявлено только 300 тыс. т сразу, 500 тыс. т в ноябре и еще 1 млн т в будущем», — напоминает эксперт.

Чернов к потенциальным бенефициарам дизельной сделки с США, помимо «Роснефти», ЛУКОЙЛа и «Газпром нефти», относит «Татнефть», поскольку у всех этих компаний есть собственная нефтепереработка. Однако распределение контрактов между компаниями и цены поставок пока не раскрыты, поэтому достоверно оценить их дополнительную прибыль невозможно, отмечает эксперт.

16 октября спецпредставитель президента России по инвестиционно-экономическому сотрудничеству с зарубежными странами, глава РФПИ Кирилл Дмитриев заявлял, что Минэнерго США уже выделило определенные российские компании, которые будут работать по поставкам российского дизеля. Но их список пока не раскрывается.

Для понимания масштаба Чернов приводит условный расчет: продажа 1 млн т по $1 тыс. за тонну дает $1 млрд выручки, из которой еще нужно вычесть стоимость сырья, переработки, перевозки и другие расходы.

«Но это лишь пример расчета, а не известная цена сделки, и кроме того, если топливо просто перенаправят с другого рынка, дополнительным заработком будет только разница в доходности поставок», — подчеркивает Чернов.

Какие акции выбрать инвестору

В БКС фаворитом в нефтяном сегменте сейчас считают акции ЛУКОЙЛа.

Но бумаги этой нефтяной компании выросли более чем на 40% с конца августа на фоне сильного отчета и рекомендации промежуточных дивидендов, обращает внимание Кауфман из «Финама». По его мнению, в секторе есть менее дивидендные, но заметно отстающие по росту котировок акции: «Роснефть» и «Сургутнефтегаз»:

для «Роснефти» дополнительным позитивным фактором выступает развитие проекта «Восток Ойл». Целевая цена по акциям «Роснефти» в «Финаме» составляет ₽460,8 (по состоянию на 23:00 мск 16 октября бумаги торговались по 378 руб.);

обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» выделяются аномальным по историческим меркам дисконтом к валютной «кубышке». В пересчете на акцию «кубышка» сейчас, по оценкам «Финама», составляет около ₽140 при цене обыкновенной акции ₽16,5. Целевая цена по обыкновенным акциям «Сургутнефтегаза» — ₽24,6.

В рамках дизельной сделки Чернов выделяет акции ЛУКОЙЛа, «Татнефти» и «Роснефти». У ЛУКОЙЛа развитая нефтепереработка, у «Татнефти» есть ТАНЕКО (Татарстанский нефтеперерабатывающий комплекс), а «Роснефть» может получить заметный эффект за счет масштаба бизнеса, объясняет выбор эксперт.

Однако потенциальное участие в поставках еще не означает, что акции выгодно покупать по любой цене, поэтому при выборе нужно учитывать также долговую нагрузку, денежный поток и перспективы дивидендов, подчеркивает Чернов.

Практические советы для инвесторов

Владимир Чернов, Freedom Global

«На фоне новости по дизельной сделке я бы скорее держал уже открытые позиции, а новые покупки делал постепенно, после оценки цены конкретных акций. Увеличивать долю всего нефтегазового сектора только из-за дизельной сделки я бы не стал, поскольку основную выгоду получают производители нефтепродуктов, а для газовых компаний прямой эффект ограничен.

Сокращать позиции имеет смысл, если доля сектора в портфеле уже слишком велика или рост котировок заметно опередил улучшение финансовых результатов. Пока оснований автоматически повышать прогнозы прибыли и дивидендов всех нефтяников нет».

Сергей Кауфман, «Финам»

«В последние месяцы рынок во многом отыграл имевшийся позитив в наиболее дивидендных акциях нефтяников, которые сильнее всего выигрывали от повышенной маржинальности переработки (ЛУКОЙЛ, «Газпром нефть», «Татнефть»). В такой ситуации считаем разумным хотя бы частично переложиться в отстающие по росту котировок, но также перспективные акции в секторе — «Сургутнефтегаз», «Роснефть», «Газпром».

Читайте «РБК Инвестиции» в «Макс».