«Не смотрите на бумажки»: облигации, застройщики и «Дом.РФ»

В среду, 30 сентября, аукцион Минфина не состоялся из-за отсутствия заявок по приемлемым для ведомства ценам. Рынок обеспокоен тем, каким окажется бюджет на ближайшую трехлетку, и потенциальным введением налогов, кроме того, настроения на инвесторов во внутренний долг кардинально изменились за прошедший год, отметил Максим Орловский.

Некоторые аналитики ожидали снижения ключевой ставки вплоть до 10% на конец 2026 года — такие ожидания не сбылись. «Пока все ведет к тому, что до конца года, возможно, ставка и не изменится», — добавил он.

Ставка может сохраниться примерно на текущих уровнях, согласился управляющий директор, член правления «Дом.РФ» Алексей Пудовкин, допустив, что до конца года может произойти еще одно снижение. Для бизнеса компании такой сценарий приемлем. Для участников рынка основной вызов сейчас — это снова поверить в траекторию снижения, которая, исходя из прогнозов Банка России, никуда не ушла.

Падение облигаций девелопера «Самолет» на фоне ненадлежащего погашения — уникальная история, которая не характерна для большинства компаний, предположил Пудовкин. Ситуация вызвана не основным бизнесом, а управленческой моделью эмитента. «Это, скорее, вопрос самого верхнего менеджмента», — сообщил он.

С 1 октября 2026 года будут ужесточены условия по семейной ипотеке. Это решение было ожидаемым, и «Дом.РФ» готовился к нему заранее. В 2026 и 2027 годах прямого эффекта на финансовый результат это нововведение не окажет, рассказал представитель компании. При этом косвенное влияние произойдет, в первую очередь, через проектное финансирование, поскольку основная точка влияния ипотеки на бизнес — наполнение счетов эскроу. Льготные программы занимают порядка 35–40% продаж, и 15–20% от этой части может оказаться под вопросом.

Частным инвесторам в данный момент не стоит обращаться к долговым бумагам из третьего эшелона, подчеркнул начальник управления инвестиционно-банковского обслуживания Россельхозбанка Юрий Новиков на Радио РБК. Надежные заемщики предлагают 16–17% доходности, облигации более рискованного сегмента могут дать 20%, но в этих бумагах могут проявиться сложности с выплатами. Поэтому лучше оставить их кредитным аналитикам и банкам, заключил эксперт.