Индекс гособлигаций Мосбиржи упал ниже 112 пунктов впервые за два месяца
Ниже 112 пунктов индекс гособлигаций RGBI не был с 20 июля — тогда рынок был пессимистично настроен в отношении приближающегося заседания ЦБ по ключевой ставке
Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) в понедельник, 28 сентября, упал на 0,26% ниже уровня закрытия торгов предыдущего дня и достиг отметки 111,94 пункта по состоянию на 12:30 мск.
Ниже 112 пунктов индекс не был с 20 июля — тогда рынок с пессимизмом готовился к заседанию Банка России по ключевой ставке. Аналитики прогнозировали ее сохранение на прежнем уровне, что давило на цены гособлигаций.
Индекс государственных облигаций Московской биржи RGBI (Russian Government Bond Index) — основной индикатор рынка российского государственного долга. Он включает наиболее ликвидные облигации федерального займа (ОФЗ) с дюрацией более одного года. Индекс рассчитывается в режиме реального времени по методам совокупного дохода и чистых цен. По состоянию на 28 сентября в индекс входит 29 гособлигаций.
Исторически максимальное значение RGBI — 157,56 п. — было зафиксировано 21 мая 2020 года. Исторический минимум RGBI был достигнут 11 февраля 2009 года, тогда к закрытию торгов его значение опустилось до 92,18 п.
Согласно данным кривой бескупонной доходности ОФЗ на 28 сентября, по бумагам до одного года включительно доходность составляет от 12,12% до 13,64% годовых. Двухлетние и трехлетние выпуски предлагают доходность на уровне 14,97 и 15,66%. Затем ставки становятся еще выше: от пяти лет и более доходность составляет от 16,27 до 16,96%, увеличиваясь по мере роста дюрации.
Максимальная доходность по последней сделке — 16,62% по ОФЗ 26245 с погашением в сентябре 2035 года, а минимальная доходность — по ОФЗ 26207 с погашением в феврале 2027 года — 12,83%.
Почему снижается индекс гособлигаций RGBI
«Несмотря на относительно неплохой новостной фон для рынка облигаций активизации покупок ОФЗ по-прежнему не фиксируется ввиду существенной неопределенности и повышенных проинфляционных рисков», — отметил управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич.
Индекс гособлигаций снижается на фоне растущих ожиданий участников рынка по ужесточению денежно-кредитной политики ЦБ, считает начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев.
«Вероятность того, что в связи с новыми бюджетными параметрами ключевая ставка будет снова оставлена без изменений растет. И на этом фоне, естественно, цены на облигации продолжают снижаться. До середины октября ожидаем дальнейшего движения индекса RGBI вниз, возможно, даже ниже отметки в 110 пунктов», — добавил он.
Начальник аналитического отдела УК ПСБ Александр Головцов выделяет ряд причин, по которым может падать индекс гособлигаций:
во-первых, большая потребность во внутренних заимствованиях для покрытия бюджетного дефицита. По оценкам Головцова, за оставшиеся три месяца 2026 года Минфину будет необходимо привлечь от ₽3 трлн до ₽4 трлн, что сопоставимо с объемом привлечения за предыдущие девять месяцев;
во-вторых, растущий дефицит ликвидности в банковской системе;
в-третьих, вероятность снижения ключевой ставки сильно сократилась и большой сегмент инвесторов, покупавших облигации в расчете на снижение ключевой ставки, ушел с рынка.
«В ближайшей перспективе ожидаем умеренное снижение индекса до конца года под давлением большого первичного предложения. В начале 2027 года возможна стабилизация, поскольку первый квартал традиционно отличается пониженной потребностью в заимствованиях», — резюмировал Головцов.
Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».