ЦБ ввел новые ограничительные надбавки для банков

Банк России с 15 октября установит новые макропруденциальные надбавки для банков, которые затронут «переупакованные», или секьюризированные кредиты — они будут применяться к вложениям участников рынка в облигации, обеспеченные поступлениями от потребительских кредитов, включая автокредиты, говорится в сообщении регулятора. Надбавка составит 250%, ее должны будут соблюдать и банки-оригинаторы секьюритизации, выпускающие ценные бумаги, и банки-инвесторы. На ипотечные облигации мера не распространяется.

Секьюритизация — это выпуск ценных бумаг (как правило, облигаций), обеспеченных пулом однородных кредитов (например, потребительских или ипотеки). Банк-оригинатор, то есть первоначальный кредитор, передает права требования по ссудам специальной компании (СФО), а та выпускает бумаги, обеспеченные платежами заемщиков. Инвесторы получают купоны из этих платежей.

Секьюритизация — легальный механизм, позволяющий банкам снизить нагрузку на капитал за счет привлечения других игроков финансового рынка. Но Банк России ранее зафиксировал, что в 2025–2026 годах российские банки резко нарастили секьюритизацию потребкредитов с целью «регуляторного арбитража» — выкупа выпусков друг у друга и обмена портфелями ссуд. Регулятор запланировал пресечь эту практику, ужесточив макропруденциальные надбавки по таким вложениям кредитных организаций.

Как отмечается в пресс-релизе, Банк России принял соответствующее решение «для ограничения системных рисков потребительского кредитования и минимизации регулятивного арбитража». По данным ЦБ, с начала 2023 года по июль 2026-го банки реализовали 64 выпуска облигаций на 1,5 трлн руб., в основе которых были секьюритизированные потребкредиты. Для сравнения, в 2019–2022 годах состоялось только восемь таких выпусков на 51 млрд руб.

При этом 58% облигаций, выпущенных с начала 2023 года, по состоянию на 1 августа 2026 года оставались внутри банковской системы, указал регулятор. В частности, банки-оригинаторы удерживают младший транш объемом не менее 20%, а банки-инвесторы — 43% от объема выпущенных облигаций. По отдельным выпускам доля бумаг, находящихся у других банков, достигает 100%, отмечает ЦБ. Это, по его оценке, «может отражать перекрестные сделки, нацеленные на взаимную разгрузку капитала».

Макропруденциальные надбавки действуют для российских банков с 2018 года — участники рынка обязаны применять повышенные риск-веса к кредитам, которые выдаются, например, слишком закредитованным клиентам. В 2025 году эти ограничения стали затрагивать все виды розничных банковских кредитов — от ипотеки и потребкредитов до ссуд под залог автомобиля или недвижимости.

Ранее регулирование позволяло банкам-оригинаторам распускать макронадбавки по кредитам после сделок секьюритизации, а банки-инвесторы не обязаны были их создавать вовсе, поскольку получали на свой баланс не кредиты, а ценные бумаги. Новая мера должна дестимулировать такие перекрестные вложения.

Как указал ЦБ, теперь для банков-оригинаторов, которые будут «переупаковывать» кредиты, итоговый коэффициент риска с учетом надбавки составит 315%, а для банков-инвесторов — 52%.

«С учетом того что банки-оригинаторы в основном удерживают младший транш в размере не менее 20%, потребление капитала для оригинатора с учетом надбавки будет ниже в четыре раза (по сравнению с кредитами), что сохраняет стимулы для секьюритизации активов», — пояснил регулятор. Более низкую нагрузку на тех, кто будет инвестировать в секьюритизированные облигации, ЦБ объяснил тем, что таки игроки, как правило, приобретают старший транш ценных бумаг, характеризующийся гораздо меньшим риском.

ЦБ указал, что в случае нарастания рисков новые надбавки могут быть увеличены. Это может произойти, если портфель потребительских кредитов будет показывать «несбалансированный рост», а объемы секьюритизации таких активов тоже будут увеличиваться; если на рынке продолжится рост «перекрестной секьюритизации»; а также в ситуации, когда запас капитала банков уменьшится. Кроме того, в 2027 году ЦБ планирует внести изменения в правила регулирования для более детального учета рисков секьюритизации.