ЕЦБ во второй раз повысил ставки на фоне конфликта на Ближнем Востоке

Совет управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) на заседании в четверг, 10 сентября, вновь повысил процентные ставки. Об этом говорится в сообщении, опубликованном по итогам заседания. Депозитная ставка была повышена до уровня 2,5%, базовая ставка — до 2,65%, маржинальная кредитная ставка — до 2,9%.

ЕЦБ продолжил поднимать ставки после того, как 11 июня повысил их впервые почти за три года.

Регулятор сообщил, что конфликт на Ближнем Востоке продолжает оказывать инфляционное давление и инфляция, как ожидается, будет оставаться значительно выше целевого уровня в течение длительного периода. Сегодняшнее решение совета управляющих ЕЦБ призвано обеспечить стабилизацию инфляции на уровне целевого показателя в 2% в среднесрочной перспективе.

ЕЦБ также пересмотрел свои прогнозы на 2026–2028 годы:

ожидается, что общая инфляция в среднем составит 3% в 2026 году, 2,5% — в 2027-м и 2,1% — в 2028-м;

базовая инфляция без учета цен на энергоносители и продовольствие ожидается в 2026 году на уровне 2,5%, в 2027-м — 2,6% и в 2028-м —2,3%. По сравнению с июнем базовый прогноз инфляции на 2026-й не изменился, в то время как на 2027 и 2028 годы был пересмотрен в сторону повышения;

базовый прогноз экономического роста составляет 0,9% в 2026 году, 1,4% — в 2027-м и 1,5% — в 2028-м. Повышение прогнозов как на 2026-й, так и на 2027 год отражает более высокую, чем ожидалось, устойчивость экономики еврозоны.

«Перспективы остаются крайне неопределенными, сохраняется также риск роста инфляции и замедления экономического роста. Что касается энергетического кризиса, то обновленные сценарии, составленные сотрудниками ЕЦБ, иллюстрируют широкий спектр возможных вариантов того, что будет с экономическим ростом и инфляцией при различных предположениях об интенсивности и продолжительности кризиса, а также о его косвенных последствиях и эффектах второго порядка», — уточняется в пресс-релизе ЕЦБ.

Решения Совета управляющих ЕЦБ по процентным ставкам будут основываться на его оценке перспектив инфляции и связанных с ней рисков с учетом поступающих экономических и финансовых данных, а также динамики базовой инфляции и эффективности трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики. Совет управляющих ЕЦБ не берет на себя предварительных обязательств в отношении конкретного пути изменения процентных ставок.

Решение ЕЦБ по ставкам совпало с ожиданиями рынка. Все 65 экономистов, опрошенных Reuters, прогнозировали, что на заседании 10 сентября европейский регулятор повысит процентные ставки на 25 б.п. Предполагалось, что ЕЦБ будет действовать с осторожностью на фоне продолжающегося конфликта между США и Ираном, который поддерживает высокие цены на нефть и способствует росту инфляции.

За последний месяц цена на нефть марки Brent выросла до $102, а цены на газ в Европе достигли максимума с начала 2023 года.

«Мы ожидаем, что ЕЦБ повысит ставку на 25 базисных пунктов. Очередное повышение ставки для подстраховки, — прогнозировал глава макроэкономического отдела ING Карстен Бжески. — Или для тех, кому не нравится этот термин, «голубиное» повышение ставок».

Трейдеры перед решением по ставке полностью учли повышение на четверть процентного пункта, до 2,5%, поскольку, согласно последним данным, инфляция в еврозоне в августе вновь превысила 3% из-за роста цен на энергоносители. Они также ожидают, что к декабрю с высокой долей вероятности будет принято еще одно решение о повышении ставок, а в следующем году — еще одно, что, опять же, будет связано с ростом цен на энергоносители.

Среди экономистов большинство, напротив, считают, что возможности для дальнейшего повышения ставок ограничены, поскольку это может негативно сказаться на экономическом росте. Опрошенные агентством Reuters эксперты полагают, что ЕЦБ завершит цикл повышения ставок после сентября.

Около 91% экономистов, опрошенных Reuters, прогнозируют, что к концу года депозитная ставка составит 2,50%, а 78% ожидают, что она сохранится на этом уровне и до середины следующего года.

По словам экономистов, пока нет никаких признаков, что инфляция, вызванная ростом цен на энергоносители, распространяется на другие сферы. Например, инфляция в сфере услуг снизилась, несмотря на общий скачок роста цен в августе. Что еще существеннее, рынок труда остается слабым, а рост заработной платы по-прежнему замедляется.

Если прогнозы, полученные в ходе опроса, оправдаются, это станет самым коротким циклом повышения ставок ЕЦБ с 2011 года, когда регулятор дважды поднимал ставки в ответ на резкий рост цен на нефть.

Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».