Цены на акции «Евротранса» рухнули более чем на 90% с момента IPO

Акции «ЕвроТранса» (EUTR) на торгах Мосбиржи в четверг, 10 сентября, подешевели на 17,61%, на минимуме котировки достигли отметки ₽21,05 за бумагу. Об этом свидетельствуют данные на 11:36 мск.

Бумаги топливного оператора снижаются с начала недели на новостях об арестах топ-менеджеров компании из-за хищения топлива МВД и о мошенничестве с топливом подмосковного главка полиции. Давление на котировки также оказывает новость о дефолтах по облигациям «ЕвроТранса». За три дня акции подешевели почти на 31%.

«С учетом ареста топ-менеджеров и дефолтов риски дальнейшего падения высокие», — отметил старший инвестиционный аналитик «Альфа-Инвестиций» Игорь Галактионов.

В ноябре 2023 года компания провела IPO на Московской бирже по цене ₽250 за акцию. С тех пор стоимость ее акций упала на 91,58%.

7 сентября стало известно, что «ЕвроТранс» перешел в полноценный дефолт по всем выпускам облигаций. Цены на облигации эмитента продолжают снижаться и по состоянию на 11:50 мск 10 сентября находятся в диапазоне от 4,62 до 6,74%.

Всего в обращении, по данным Мосбиржи, находится семь выпусков биржевых облигаций и три выпуска корпоративных облигаций «ЕвроТранса» общим объемом ₽27,1 млрд.

Мнение аналитиков

Как отмечает аналитик Freedom Global Владимир Чернов, сейчас падение акций «ЕвроТранса» объясняется резким ухудшением ситуации вокруг самой компании. По его словам, риск ее банкротства заметно вырос: «ЕвроТрансу» уже необходимо договариваться с кредиторами о реструктуризации долгов, а проблемы с руководством могут серьезно осложнить этот процесс.

На этом фоне котировки вполне могут продолжить снижение, но говорить, что акции обязательно приблизятся буквально к нулю, пока рано, считает аналитик. Даже в случае банкротства у компании остаются реальные активы, как минимум сеть АЗС «Трасса», инфраструктура хранения и перевозки топлива и другое имущество. Согласно Чернову, вопрос теперь в том, сколько эти активы будут стоить и какая часть их стоимости останется после расчетов с кредиторами.

Чернов видит два основных сценария:

в более мягком варианте компания сможет договориться с кредиторами о реструктуризации, продолжит операционную деятельность и, возможно, продаст часть активов для обслуживания долга;

более жесткий сценарий, который сейчас выглядит вполне реальным, — полноценная процедура банкротства с продажей активов и расчетами с кредиторами. В таком случае для акционеров риск потерять большую часть вложений будет очень высоким.

Поэтому, по мнению аналитика, сейчас «ЕвроТранс» фактически уже нельзя оценивать обычными мультипликаторами или прогнозом прибыли: цена акций зависит прежде всего от того, удастся ли сохранить компанию и что останется после расчетов по долгам.

По словам руководителя департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью инвестиционной компании «Вектор Капитал» Ивана Таскина, как близко цена подойдет к нулю, будет зависеть от того, разрешат ли вновь короткие позиции по акциям «ЕвроТранса». Даже при запрещенных шортах акции падают очень активно, но если их разрешат вновь, то падение явно ускорится.

Он также полагает, что эмитента ждет банкротство, в ходе которого имущество компании перейдет банкам. Ни акционеры, ни держатели облигаций компании, на взгляд аналитика, не получат никакой существенной компенсации вложенных средств. Дискуссии о восстановлении компании, ее возврате к выплатам по облигациям и последующем росте котировок акций Таскин считает бессмысленными: финансовая ситуация «ЕвроТранса» критическая, что видно из отчетности за первое полугодие, а гендиректор компании на днях был арестован. Поэтому говорить о светлом будущем эмитента аналитику не представляется возможным.

Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».