Минфин предложит рынку ОФЗ с постоянным доходом впервые с начала июля
Минфин вернулся на рынок долга после временной приостановки аукционов ОФЗ летом 2026 года в связи с высокой волатильностью. Ведомству уже удалось успешно разместить флоатер, а 9 сентября на аукционах будут снова предложены ОФЗ-ПД
Министерство финансов анонсировало аукционы по размещению облигаций федеральных займов с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД), которые пройдут 9 сентября. Речь идет о двух выпусках ОФЗ-ПД:
26218 с погашением 17 сентября 2031 года;
26230 с погашением 16 марта 2039 года.
Оба выпуска будут предложены в объеме остатков, доступных для размещения. Для первой бумаги это ₽98,7 млрд, для второй — ₽220,4 млрд.
«Объем удовлетворения заявок на каждом аукционе будет определяться исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности», — отметило ведомство в анонсе аукционов.
В последний раз ОФЗ с фиксированным доходом предлагались на аукционах 1 июля. Тогда Минфин предложил лишь один выпуск — ОФЗ-ПД 26251 с погашением в августе 2030 года. Ведомство продало бумаг на ₽10,4 млрд по номиналу (₽8,8 млрд в терминах чистых цен), что стало худшим результатом с августа прошлого года. Позднее в ЦБ отметили, что выручка Минфина от размещения ОФЗ в июле оказалась минимальной с сентября 2022 года.
Согласно данным кривой бескупонной доходности ОФЗ на 8 сентября, по бумагам до одного года включительно доходность составляет от 13,48 до 13,92% годовых. Двухлетние бумаги предлагают доходность на уровне 14,68%. От трех до семи лет доходности находятся в диапазоне от 15,20 до 15,99%, а затем ставки растут еще сильнее: от десяти лет и выше доходность составляет от 16,09 до 16,16%, увеличиваясь по мере роста дюрации.
Доходность по последней сделке, согласно данным Мосбиржи, по ОФЗ-ПД 26218 составляет 15,33%, по ОФЗ-ПД 26230 — 15,93%.
В середине июля Минфин приостанавливал проведение аукционов ОФЗ в связи с высокой волатильностью на рынке долга и «в целях содействия стабилизации рыночной ситуации». В среду, 2 сентября, ведомство вернулось на рынок с предложением флоатера. Спрос на ОФЗ-ПК 29031 составил ₽1,4 трлн, а размещенный объем выпуска — ₽1 трлн по номиналу (₽925,1 млрд в терминах чистых цен). Таким образом, выпуск был размещен в полном объеме.
Тогда руководитель департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью АО ИК «Вектор Капитал» Иван Таскин пояснял «РБК Инвестициям», что гипотетически рынок может увидеть несколько попыток ведомства занять в бумагах с фиксированным купоном, но пока он сильно сомневается, что таким образом удастся привлечь значительный объем средств. При этом он отметил, что для индекса гособлигаций RGBI сейчас важнее нормализация инфляции, а потому ждать существенного роста цен ОФЗ не приходится.
Накануне июньского заседания ЦБ индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) находился на отметке 118,33 пункта и затем начал стремительное снижение. Так, к 20 июля показатель опустился до минимума за год — 110,39 пункта.
Меры поддержки, предпринятые Минфином, были восприняты рынком позитивно и позволили индексу немного отыграть падение. По состоянию на 16:30 мск 8 сентября индекс находится на отметке 113,72 пункта (-0,03% к цене на момент закрытия предыдущего дня).
В диапазоне 113–114 пунктов показатель держится с середины августа.
В 2026 году объем размещения ОФЗ, как ожидается, составит не более ₽6,47 трлн по номиналу. Согласно бюджету, планируется валовое привлечение на уровне ₽5,51 трлн (с учетом погашений на ₽1,34 трлн), чистое — на уровне ₽4,17 трлн.
В первом квартале Минфин разместил ОФЗ на ₽1,31 трлн в терминах чистых цен при квартальном плане ₽1,2 трлн. Квартальный план был перевыполнен на 9%.
Во втором квартале министерство разместило ОФЗ на ₽1,46 трлн в терминах чистых цен при квартальном плане ₽1,5 трлн. Квартальный план оказался исполнен на 97%.
В третьем квартале на данный момент состоялось лишь два аукциона, в ходе которых Минфину удалось привлечь ₽933,9 млрд в терминах чистых цен при квартальном плане ₽1,5 трлн.
С начала 2026 года Минфин перешел на публикацию квартальных планов в терминах чистых цен (вместо ранее использовавшейся номинальной стоимости).
Как пояснило ведомство, объем привлечения средств рассчитывается в соответствии со ст. 113 Бюджетного кодекса, согласно которой поступившие от размещения облигаций суммы накопленного купонного дохода (НКД), а также суммы превышения стоимости размещения облигации без учета НКД над номинальной стоимостью облигации не учитываются в выполнении программ государственных заимствований.
Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».