Минфин успешно разместил гособлигации на ₽1 трлн при высоком спросе

В среду, 2 сентября, Министерство финансов в ходе аукциона успешно разместило облигации федерального займа (ОФЗ) с плавающим купоном (ПК). Спрос на ОФЗ-ПК 29031 составил ₽1,4 трлн, а размещенный объем выпуска — ₽1 трлн по номиналу (₽925,1 млрд в терминах чистых цен). Таким образом, выпуск был размещен в полном объеме.

Итоги размещения:

объем предложения — остаток, доступный для размещения в указанном выпуске (₽1000 млрд);

объем спроса — ₽1424,7 млрд;

размещенный объем выпуска — ₽1000 млрд;

выручка от размещения — ₽938,9 млрд;

цена отсечения — 92,5000% от номинала;

средневзвешенная цена — 92,5122% от номинала.

О регистрации двух новых выпусков ОФЗ-ПК министерство объявило в конце июля. Речь идет о флоатерах (облигация с плавающей процентной ставкой) серий 29030 и 29031 суммарным объемом ₽1,5 трлн. Ставки купонного дохода по ОФЗ-ПК указанных выпусков будут соответствовать значениям срочной версии RUONIA для срока три месяца на дату, предшествующую на семь календарных дней дате окончания соответствующего купонного периода.

В середине июля Минфин приостановливал проведение аукционов ОФЗ в связи с высокой волатильностью на рынке долга и «в целях содействия стабилизации рыночной ситуации».

Рынок бумаг с фиксированным купоном, который до размещения слегка корректировался, получил слабый позитивный импульс, отметил старший стратег по рынкам облигаций, ставок и валют компании «Эйлер» Виталий Наумов. «Учитывая, что необходимость в заимствованиях единовременно сократилась сразу на ₽925 млрд, реакцию рынка можно охарактеризовать как сдержанную», — добавил он.

По подсчетам Наумова, годовой план заимствований выполнен на 67,3% (₽3,71 трлн из ₽5,51 трлн), а квартальный план исполнен на 62,3% (₽0,93 трлн из ₽1,5 трлн).

Руководитель департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью АО ИК «Вектор Капитал» Иван Таскин считает, что до конца года стратегия Минфина на долговом рынке не изменится. «Сильно сомневаемся, что текущие ставки по «фиксам» сильно радуют ведомство, поэтому вполне вероятно, что нас ждет повторение сценария конца 2024 года, когда дефицит бюджета перекрывался несколькими крупными размещениями флоатеров», — пояснил он.

Таскин добавил, что гипотетически рынок может увидеть несколько попыток ведомства занять в бумагах с фиксированным купоном, но пока он сильно сомневается, что таким образом удастся привлечь значительный объем средств.

При этом для индекса гособлигаций RGBI успешное размещение, по его мнению, это скорее отсутствие негатива, а не большой позитив. «На наш взгляд, без нормализации инфляции ждать существенного роста цен гособлигаций не приходится», — резюмировал аналитик.

Накануне июньского заседания ЦБ индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) находился на отметке 118,33 пункта и затем начал стремительное снижение. Так, к 20 июля показатель опустился до минимума за год — 110,39 пункта.

Меры поддержки, предпринятые Минфином, были восприняты рынком позитивно и позволили индексу немного отыграть падение. По состоянию на 14:30 мск 2 сентября индекс находится на отметке 113,66 пункта (-0,18% к цене на момент закрытия предыдущего дня).

В диапазоне 113–114 пунктов показатель держится с середины августа.

В 2026 году объем размещения ОФЗ, как ожидается, составит не более ₽6,47 трлн по номиналу. Согласно бюджету, планируется валовое привлечение на уровне ₽5,51 трлн (с учетом погашений на ₽1,34 трлн), чистое — на уровне ₽4,17 трлн.

В первом квартале Минфин разместил ОФЗ на ₽1,31 трлн в терминах чистых цен при квартальном плане ₽1,2 трлн. Квартальный план был перевыполнен на 9%.

Во втором квартале министерство разместило ОФЗ на ₽1,46 трлн в терминах чистых цен при квартальном плане ₽1,5 трлн. Квартальный план оказался исполнен на 97%.

В третьем квартале на данный момент состоялось лишь два аукциона. С учетом сегодняшнего аукциона с предложением флоатера Минфину удалось привлечь ₽933,9 млрд в терминах чистых цен при квартальном плане в ₽1,5 трлн.

С начала 2026 года Минфин перешел на публикацию квартальных планов в терминах чистых цен (вместо ранее использовавшейся номинальной стоимости).

Как пояснило ведомство, объем привлечения средств рассчитывается в соответствии со ст. 113 Бюджетного кодекса, согласно которой поступившие от размещения облигаций суммы накопленного купонного дохода (НКД), а также суммы превышения стоимости размещения облигации без учета НКД над номинальной стоимостью облигации не учитываются в выполнении программ государственных заимствований.

Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».