Минфин после перерыва в 1,5 месяца вернется к размещению ОФЗ

Министерство финансов России сообщило о возобновлении аукционов по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ). Уже 2 сентября ведомство проведет аукцион по размещению облигаций с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) выпуска 29031 с погашением в июле 2042 года.

Бумаги будут предложены в объеме остатка, доступного для размещения в этом выпуске. Согласно данным ведомства, он составляет ₽1 трлн.

«Объем удовлетворения заявок на аукционе будет определяться исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности», — отметил Минфин в объявлении об аукционе.

О регистрации двух новых выпусков ОФЗ-ПК министерство объявило в конце июля. Речь идет о флоатерах серий 29030 и 29031 суммарным объемом ₽1,5 трлн. Ставки купонного дохода по ОФЗ-ПК указанных выпусков будут соответствовать значениям срочной версии RUONIA для срока три месяца на дату, предшествующую на семь календарных дней дате окончания соответствующего купонного периода.

В середине июля Минфин приостановил аукционы ОФЗ в связи с высокой волатильностью на рынке долга и «в целях содействия стабилизации рыночной ситуации».

Руководитель департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью АО ИК «Вектор Капитал» Иван Таскин полагает, что решение Минфина связано с тем, что ведомству удалось договориться с банками, что обеспечит спрос на бумаги с переменным купоном. В противном случае, добавляет он, выходить на первичный рынок не было бы никакого смысла.

«Для рынка большого позитива мы в этой новости не видим. Скорее речь идет о снятии потенциального негатива. Теперь рынок не будет бояться, что Минфин придет и продолжит «давить» рынок новыми размещениями бумаг с фиксированным купоном», — добавил Таскин.

Тем не менее, по словам аналитика, для роста индекса гособлигаций RGBI и в особенности длинных бумаг решения Минфина будет недостаточно. На его взгляд, инфляционная картина сейчас не слишком позитивна, чтобы говорить об устойчивом росте ОФЗ с фиксированным купоном.

Накануне июньского заседания ЦБ индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) находился на отметке 118,33 пункта и затем начал стремительное снижение. Так, к 20 июля показатель опустился до минимума за год — 110,39 пункта.

Меры поддержки, предпринятые Минфином, были восприняты рынком позитивно и позволили индексу немного отыграть падение. По состоянию на 16:30 мск 1 сентября индекс находится на отметке 113,88 пункта (+0,21% к цене на момент закрытия предыдущего дня).

В 2026 году объем размещения ОФЗ, как ожидается, составит не более ₽6,47 трлн по номиналу. Согласно бюджету, планируется валовое привлечение на уровне ₽5,51 трлн (с учетом погашений на ₽1,34 трлн), чистое — на уровне ₽4,17 трлн.

В первом квартале Минфин разместил ОФЗ на ₽1,31 трлн в терминах чистых цен при квартальном плане ₽1,2 трлн. Квартальный план был перевыполнен на 9%.

Во втором квартале министерство разместило ОФЗ на ₽1,46 трлн в терминах чистых цен при квартальном плане ₽1,5 трлн. Квартальный план оказался исполнен на 97%.

В третьем квартале на данный момент состоялся лишь один аукцион. На аукционе 1 июля Минфин предложил лишь один выпуск — ОФЗ-ПД 26251 с погашением в августе 2030 года. Ведомство продало бумаг на ₽10,4 млрд по номиналу (₽8,8 млрд в терминах чистых цен), что стало худшим результатом с августа прошлого года.

С начала 2026 года Минфин перешел на публикацию квартальных планов в терминах чистых цен (вместо ранее использовавшейся номинальной стоимости).

Как пояснило ведомство, объем привлечения средств рассчитывается в соответствии со ст. 113 Бюджетного кодекса, согласно которой поступившие от размещения облигаций суммы накопленного купонного дохода (НКД), а также суммы превышения стоимости размещения облигации без учета НКД над номинальной стоимостью облигации не учитываются в выполнении программ государственных заимствований.

Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».