Акции «Инкаб Холдинга» выросли почти на 7% на фоне рекордной прибыли

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

Акции «Инкаб Холдинга» во вторник, 1 сентября, подорожали на 6,94%, на пике их цена достигла отметки ₽67,76 за штуку. Об этом свидетельствуют данные на 10:26 мск.

К 10:51 падение замедлилось до 5,3%, цена бумаг составила ₽66,72.

Акции выросли на фоне публикации отчетности по МСФО за первое полугодие 2026 года. При этом компания выпустила результаты еще вечером в понедельник, 31 августа. Согласно отчетности:

выручка снизилась на 16% год к году, до ₽2116,4 млн;

EBITDA выросла на 57% год к году и вплотную приблизилась к ₽700 млн;

чистая прибыль вышла на исторический максимум — ₽298,4 млн за шесть месяцев 2026 года против убытка ₽238 млн годом ранее. Это больше, чем компания зарабатывала за любой полный год ранее.

«Самое важное — компания показала рекордную полугодовую чистую прибыль за всю свою историю. Причем в этот результат не вошли продажи подводного кабеля, а только затраты на его производство: отгрузки клиентам кабеля, выпущенного во втором квартале, прошли уже в июле», — рассказывает директор по корпоративным финансам и связям с инвесторами «Инкаб Холдинга» Ольга Акинфиева.

Она также добавляет, что отчетность подтверждает ориентиры компании по росту финансовых показателей на 2026–2027 годы, утвержденные советом директоров в обновленной стратегии развития. По итогам 2026 года «Инкаб Холдинг» сохраняет свой прогноз по выручке на уровне ₽7,5 млрд и чистой прибыли ₽1,3 млрд. План по выручке на 2027 год составляет ₽11,9 млрд, по чистой прибыли — ₽2,4 млрд.

Мнение аналитиков

Ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова считает, что «замедленная» реакция на выход отчетности вполне возможна в условиях, когда финансовые результаты эмитента очень сильные или эмитент недавно вышел на IPO и еще не имеет большой истории торгов.

Эксперт не исключает, что акции «Инкаб Холдинга» показывают рост на ожиданиях выплаты дивидендов, так как компания в первом полугодии 2026 года получила чистую прибыль по МСФО в размере ₽298 млн по сравнению с убытком более ₽200 млн в аналогичном периоде 2025 года. Мильчакова обращает внимание, что дивидендная политика «Инкаб Холдинга» допускает выплату дивидендов не только годовых, но и промежуточных по итогам квартала, полугодия или девяти месяцев соответствующего финансового года.

Еще одним драйвером роста акций аналитик называет резкое снижение долговой нагрузки эмитента в текущем году. Так, показатель отношения чистого долга к EBITDA у компании по итогам первого полугодия сократился с 3,7x до очень низкого для этой отрасли значения 1,3x.

По мнению Мильчаковой, отчетность выглядит достаточно неоднозначно: с одной стороны, эмитент сообщил о росте EBITDA на 57% и рекордной чистой прибыли, с другой — выручка снизилась на 16% год к году, что свидетельствует не о том, что компания испытывает проблемы на рынке сбыта своей продукции или что доходы от продаж поступают эмитенту неравномерно. Впрочем, это не должно препятствовать росту акций компании, считает эксперт.

В Freedom Global считают, что бумаги «Инкаб Холдинга» выглядят недооцененными по сравнению с ценой размещения на IPO. В течение одного-двух месяцев, по оценке Мильчаковой, бумаги при благоприятном внешнем фоне и, возможно, при иных драйверах, таких как дивиденды, могут вернуться в диапазон ₽95–100, то есть практически на уровень цены IPO.

Главный аналитик по финансовым рынкам инвестиционной компании «Вектор Капитал» Алексей Головинов отмечает, что в акциях эмитента практически нет ликвидности — капитализация компании ниже ₽6 млрд, а среднедневной объем торгов составляет всего около ₽2,1 млн. По его словам, даже для российского рынка это мало, поэтому никто не заметил отчет за первое полугодие, который вышел еще вчера.

При этом аналитик называет отчетность неплохой: IPO пошло на пользу компании, позволив сильно сократить долговую нагрузку. Кроме того, менеджмент подтвердил планы по росту финансовых показателей на 2026–2027 годы.

Однако, несмотря на хорошую отчетность, акции «Инкаб Холдинга» Головинов привлекательными не считает, в том числе из-за небольшой капитализации и низкой ликвидности. Кроме того, он видит в бумагах повторение ситуации «ВИ.ру»: очевидно завышенная оценка на IPO, в результате чего бумаги упали на 33% с момента размещения. Хотя текущие форвардные оценки компании показывают, что пространство для восстановления котировок есть, это вряд ли успокоит инвесторов, которые участвовали в IPO и до сих пор сидят в убытках.

Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».