Август 2026-го оправдал звание «опасного» месяца для рубля

По итогам августа курс доллара вырос на ₽6,92, или 8,7%, до ₽86,38, свидетельствуют данные официального курса Банка России. Курс евро за то же время вырос сильнее — на ₽9,38 (+10,3%), до ₽100,57, а юань с начала августа по отношению к рублю подорожал на ₽1,09 (+9,25%), до ₽12,86.

Если же брать динамику торгов с начала года, национальная валюта снизилась еще больше. С начала января доллар к рублю подорожал на 10,42%, с ₽78,23 до ₽86,38.

«РБК Инвестиции» оценили ежегодную динамику курса доллара к рублю по итогам августа начиная с 1998 года и выяснили, что из всех августов, когда доллар рос, в августе 2026-го был зафиксирован четвертый по величине прирост.

Торги долларом США, евро и гонконгским долларом на Мосбирже проводились до июня 2024 года. После того как власти США ввели блокирующие санкции против торговой площадки и входящего в ее группу Национального клирингового центра, сделки с этими валютными парами не проводятся. Иностранные валюты продолжили торговаться на внебиржевом рынке, где торговые операции проводятся напрямую между участниками, без посредничества биржи.

С июня 2024 года официальные курсы этих валют к рублю ЦБ начал устанавливать на основе банковской отчетности по сделкам на внебиржевом валютном рынке.

Август — традиционно сложный месяц для рубля, и 2026 год не стал исключением для российской валюты. За последние 29 лет наблюдений (с 1998 по 2026 год) доллар укреплялся в августе 23 раза. Когда же курс рубля в августе все же был сильнее доллара, динамика его роста не превышала 3%.

Самое существенное ослабление рубля в августе было зафиксировано в 1998 году. Тогда курс доллара вырос на 49,5% на фоне дефолта по государственным обязательствам. Второе по величине ослабление российский валюты наблюдалось в 2015-м, когда курс доллара вырос на 10,6%. Третье место занимает падение 2018 года, когда доллар прибавил за месяц 9,13%.

Как считали

Рост курса доллара считался как динамика в процентах официальных курсов ЦБ с 1 августа по 1 сентября соответствующего года. Такой подход основан на том, что официальный курс на первое число месяца устанавливается накануне и считается по итогам торгов в последний торговый день предыдущего месяца — в нашем случае по итогам июля и августа.

Рубль в августе дешевел не только к доллару, но и к евро и юаню. Так, за последние 28 лет наблюдений (с 1999 года) евро дорожал в августе 20 раз.

Что происходило с курсом доллара в августе 2026 года

ЦБ публикует курсы иностранных валют раз в день. Рубль ослаблялся на протяжении всего августа. 17 августа ЦБ поднял официальный курс доллара выше ₽85, что произошло впервые с осени 2025 года. В тот же день курс доллара на рынке форекс превысил ₽87 впервые с весны 2025 года, а курс юаня на торгах Мосбиржи обновил максимум за полтора года.

Текущее ослабление национальной валюты в целом было ожидаемо рынком на фоне снижения продаж экспортной выручки, повышения спроса на импорт, в том числе подогреваемого за счет роста кредита, рассказал директор департамента операций на финансовых рынках банка «Русский стандарт» Максим Тимошенко. При этом не стоит забывать, что небольшое ослабление рубля может оказать поддержку экспортерам и в целом выгодно бюджету, добавил эксперт.

Аналитики инвестбанка «Синара» полагают, что влияние на курс рубля в августе оказало временное изменение баланса спроса и предложения, в том числе из-за закупки нефтепродуктов. Эксперты напомнили, что в июле Банк России отмечал, что с лагом проявилось июньское снижение стоимостных объемов экспорта, а дополнительное давление на курс рубля оказал спрос на валюту со стороны отдельных участников рынка, которые обычно выступают ее нетто-продавцами.

Так, чистые продажи иностранной валюты нефинансовыми компаниями в июле снизились почти на 20%, до $22,2 млрд, причем сократились и чистые покупки — но на 12,3%, до $12,8 млрд. То есть речь скорее идет о временном изменении баланса рынка в августе, чем о бурном структурном росте спроса на иностранную валюту, сообщили в банке.

В августе, по мнению экспертов «Синары», к этому добавились разовые факторы: крупная закупка нефтепродуктов и сокращение на несколько сотен миллионов долларов предложения со стороны агроэкспортеров.

Что будет влиять на курс доллара до конца 2026 года

Текущие факторы, формирующие тренд на рост котировок основных мировых валют, краткосрочные, полагает управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Богдан Зварич. В среднесрочной перспективе он не видит фундаментальных причин для дальнейшего существенного ослабления рубля относительно текущих уровней.

На курс рубля до конца года будут влиять динамика цен на экспортные товары и торговый баланс, спрос на иностранную валюты со стороны бизнеса, населения, траектория денежно-кредитной политики Банка России, геополитическая картина, сообщила глава аналитического департамента «Цифра Брокера» Наталия Пырьева. Эксперт полагает, что по мере снижения напряженности на Ближнем Востоке цены на энергоресурсы будут стабилизироваться, что снизит приток валюту в страну, тогда как дальнейшее снижение ставок в экономике будет способствовать восстановлению спроса на валюту.

Дополнительными факторами против более крепкого рубля могут быть неблагоприятные геополитические последствия — атаки на производственные мощности и потребности в наращивании импорта, повышение неопределенности и рост спроса на валюту и другие факторы, полагает Наталия Пырьева. В результате, по мнению эксперта, можно ожидать преимущественно ослабления курса рубля с текущих уровней до конца года.

До конца года рубль продолжит плавное ослабление и, возможно, впервые в этом году доллар по ₽90 мы можем увидеть уже этой осенью, допускает ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова. «Прежде всего на рубль продолжат негативно влиять геополитика, риски появления непредсказуемых «черных лебедей» останутся высокими, «дух Анкориджа» уже давно исчерпался, потепления в отношениях России и США и тем более отмены санкций ждать не приходится», — пояснила эксперт.

В то же время в ИК «Вектор Капитал» отметили, что в текущих условиях сохраняющихся высоких ставок рублевые инвестиции по-прежнему остаются весьма привлекательными, а на фоне пересмотра среднесрочных прогнозов по траектории ключевой ставки ждать масштабного снижения «ключа» и оттока средств из рублевых сбережений в валюту не стоит, рассказал руководитель департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью ИК «Вектор Капитал» Иван Таскин. Кроме того, цены на нефть по-прежнему остаются достаточно высокими, из-за чего налоговые поступления, а значит и продажи валютной выручки в стране, будут оставаться на довольно высоком уровне, что дополнительно будет укреплять рубль, полагает эксперт. В результате в компании не ожидают заметного ослабления рубля с текущих уровней в этом году.

Давление на рубль может оказывать сезонное повышение импорта в четвертом квартале, а также ожидания рынка по обновлению цены отсечения по бюджетному правилу, полагают в ИК «Вектор Капитал». Однако вряд ли эти факторы сильно подтолкнут курс доллара вверх, полагают в компании.

Какой будет курс доллара в конце 2026 года: прогнозы экспертов

Александр Джиоев, руководитель группы макроэкономики и фондового рынка УК «Альфа-Капитал»: курс USD/RUB в пределах ₽75–85 за доллар;

Михаил Армяков, «РСХБ Управление активами»: ₽90–92 к концу года;

Наталия Пырьева, глава аналитического департамента «Цифра брокер»: ₽90–92 к концу года;

Иван Таскин, руководитель департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью ИК «Вектор Капитал»: ₽80–85 за доллар.

Павел Бирюков, главный экономист «Газпромбанка»: ₽85–90 за доллар к концу года.

«Синара»: в базовом сценарии к концу года курс USD/RUB вернется в диапазон ₽80–83;

Альфа-банк: ₽87,2 за доллар на горизонте до конца года. Однако в банке допускают возможность пересмотра прогноза до ₽90–95;

Богдан Зварич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ: прогноз по юаню и доллару на конец года — ₽12,5–13 и ₽85–90 соответственно;

Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Global: ₽94–96.

Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».