ЦБ резко повысил прогноз по приросту наличных в России

По итогам 2026 года объем наличных средств в экономике превысит 23,1 трлн руб., следует из обновленного прогноза Банка России, представленного в проекте Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы. Регулятор ожидает, что в текущем году прирост наличных денег в обращении составит 3,7 трлн руб. — это почти в четыре раза больше, чем в 2025 году (1 трлн руб.), и практически вдвое выше предыдущей оценки ЦБ (1,5–2,1 трлн руб.).

Прогноз на последующие годы также повышен. В 2027 году объем наличных увеличится на 2 трлн руб., до 25,1 трлн руб., а в 2028–2029 годах — ежегодно на 1,6 трлн руб., следует из проекта. В прошлогоднем прогнозе ЦБ ожидал, что по итогам 2027 года объем наличных составит 20,6 трлн руб., а в 2028 году — 21,6 трлн руб.

Фактическая динамика спроса на наличные уже превзошла предыдущие ожидания регулятора. В первом полугодии 2026 года рост наличных денег в обращении сложился выше значений аналогичных периодов 2024–2025 годов, говорится в отчете. Только в июле объем наличных на руках у россиян вырос более чем на 640 млрд руб., а с начала года прирост составил более 2,1 трлн руб.

В ЦБ такую динамику связывают со снижением ставок по депозитам по мере смягчения денежно-кредитной политики, а также с желанием граждан иметь под рукой наличные на случай перебоев с безналичной оплатой. Регулятор рост наличности называет естественным процессом. В частности, когда растет экономика, увеличиваются денежная масса и объем наличных в ее составе, говорится в проекте. По мнению ЦБ, важнее смотреть на долю наличных в денежной массе — сейчас она составляет около 15 против 20% пять лет назад, и небольшой рост доли в текущем году, согласно позиции регулятора, не противоречит долгосрочному тренду на ее снижение.

«Рост наличных в обращении — это, в принципе, естественный процесс. И в этом году он происходит несколько более высоким темпом, чем это происходило в предыдущие два года. Отчасти потому, что в предыдущие два года наличные росли очень медленно», — заявил в ходе пресс-конференции, посвященной обсуждению проекта, заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин. По его словам, наличные росли гораздо медленнее, чем общая денежная масса, поэтому доля в общей денежной массе сокращалась.

«Часть прироста наличных, которые мы наблюдаем в этом году, — это, по сути, компенсация того медленного, необычно медленного темпа роста наличных, который был в 2024–2025 году. Почему он тогда был медленный? Во многом из-за очень высокого уровня депозитных ставок, когда вам просто было, так скажем, очень накладно держать наличные, если вы при этом отказывались от 20%, а то и больше процентов по депозитам», — заявил Заботкин.

По его мнению, «часть истории этого года» — это догоняющий рост в счет того, что наличные недоприросли в 2024–2025 году. В 2027 году, по оценке Заботикина, этой компоненты уже не будет.

Ранее опрошенные РБК эксперты связывали увеличение наличных в обращении с ростом спроса на них со стороны бизнеса после налоговых изменений этого года. В частности, с 1 января выросла ставка НДС с 20 до 22%, а также плательщиками этого налога стали компании и предприниматели на упрощенной системе налогообложения (УСН) с оборотом от 20 млн руб. (с 2025 года лимит составлял 60 млн руб.). Кроме того, НДС начали облагаться банковские услуги при обеспечении карточных платежей.

Ускоренный рост наличных создает дополнительное давление на банковскую ликвидность, следует из проекта. Коммерческие банки обменивают средства со своих корреспондентских счетов в ЦБ на наличные, чтобы предоставить их населению и бизнесу, в результате чего банкам требуется привлекать больше ликвидности у регулятора. В середине августа РБК писал, что структурный дефицит ликвидности достиг 2,7 трлн руб. — рекордного уровня с марта 2022 года.

Регулятор повысил прогноз структурного дефицита ликвидности банковского сектора на 2026 год до 4,6 трлн руб. с прежних ожиданий в диапазоне 2,4–3,6 трлн руб.