В ВТБ оценили негативный эффект для Wildberries и Ozon от атак БПЛА
ВТБ считает атаки беспилотников на инфраструктуру Wildberries и Ozon некритичными для кредитного качества компаний, заявил первый зампред госбанка Дмитрий Пьянов. По его словам, последствия носят краткосрочный характер
Атаки беспилотников на логистическую инфраструктуру Wildberries и Ozon в последние недели являются, «бесспорно, негативным событием» для обеих компаний, однако их последствия не создают критических рисков для кредитного качества этих заемщиков, сказал журналистам первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов.
«Ситуация с логистической инфраструктурой маркетплейсов может привести к краткосрочному падению выручки, кредитного качества, но даже в стрессовом сценарии всего лишь переводит этих заемщиков из категории первоклассной в категорию нормальной в нынешних макроэкономических условиях», — отметил топ-менеджер.
Какие последствия выделяют в ВТБ
По словам Пьянова, негативный эффект от атак имеет «несколько порядков» для кредиторов. «Фактор первого порядка для банков — выпадение значимых долей складов», — сказал он. Восстановление этих площадей потребует инвестиций и будет негативно влиять на свободный денежный поток маркетплейсов.
«Фактор второго порядка — это утрата собственного товара и товаров селлеров», — продолжил Пьянов. Третий эффект, по его словам, связан с необходимостью маркетплейсов пересматривать инфраструктуру, «что будет требовать инвестиций и повлияет на маржинальность по EBITDA».
«Некоторое снижение метрик будет наблюдаться в 2027 году, но оно не приведет к многократному [росту показателей] долга компаний», — заключил Пьянов.
Основной параметр, характеризующий долговую нагрузку компаний — отношение чистого долга к EBITDA (прибыль до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации). Он отражает, за сколько лет компания сможет полностью расплатиться с обязательствами, если будет направлять на погашение всю операционную прибыль. Коэффициент в диапазоне 1,5–3 считается умеренной долговой нагрузкой.
На начало 2026 года суммарные активы пяти крупнейших бигтехов России (в их число входят крупнейшие маркетплейсы) достигли 4,6 трлн руб., сообщал ЦБ. По оценкам регулятора, общий долг таких компаний уже составляет 2 трлн руб., за год он увеличился на 53%.
«В таких условиях важно отслеживать долговую нагрузку бигтехов. Хотя некоторые из них не публикуют финансовую отчетность, Банк России уже начал получать недостающие данные от ряда крупных бигтехов и продолжит взаимодействовать с компаниями для повышения их прозрачности», — отмечал регулятор.
Что поможет маркетплейсам восстановиться
По мнению Пьянова, для восстановления инфраструктуры у маркетплейсов есть три основных источника.
«Во-первых, это сохранение потребительского спроса и работа маркетплейсов для его удовлетворения. Во-вторых, утвержденные правительством налоговые меры, и это мощные меры. Наконец, нормализация ценовой конкуренции будет приводить к уменьшению скидок со стороны маркеплейсов для конечного потребителя, что также станет значимым источником для восстановительных инвестиций», — перечислил топ-менеджер.
ВТБ не ожидает значимого дополнительного резервирования по ссудам, выданным маркетплейсам. «С точки зрения моделирования под резервы по МСФО, краткосрочные просадки будут восстановлены на среднем и долгосрочном горизонте», — пояснил Пьянов. Он также напомнил, что ЦБ разрешил банкам реструктуризировать кредиты и маркетплейсам, и селларам как вынужденные, что не требует досоздания резервов.
«Заявки селлеров на реструктуризацию [кредитов] в банке ВТБ оцениваются в сотни миллионов рублей, эта величина для баланса банков небольшая, хотя в плане влияния на отдельные человеческие судьбы значимая. Сами маркетплейсы за реструктуризациями кредитов не обращались, заявки поступают только от селлеров», — сказал первый зампред ВТБ.
Атаки на логистические центры крупнейших российских маркетплейсов продолжаются с середины июля. Сначала удары затронули объекты Wildberries, а с 22 августа — Ozon. Президент Владимир Путин 19 августа заявил, что кабмину нужно принять программу для восстановления логистических и складских мощностей после атак ВСУ, «в том числе при участии государства». Уже 24 августа Минфин объявил о мерах поддержки бизнеса, пострадавшего от атак украинских БПЛА.