JPMorgan перевел Катар и Кувейт в категорию развитых рынков

Американский инвестбанк JPMorgan пересмотрел классификацию Катара и Кувейта, переведя их в категорию развитых рынков, и скоро начнет поэтапное исключение этих стран из индекса облигаций развивающихся рынков (EMBI), пишет Bloomberg. Также рассматривается возможность исключения ОАЭ, если стоимость жизни в стране снова превысит установленный для развивающихся рынков предел.

Процесс удаления Катара и Кувейта из индекса начнется 31 марта и займет шесть месяцев, сообщили в Global Index Research JPMorgan. Новые выпуски облигаций этих стран больше не будут входить в расчет индекса. Это также касается двух крупных долларовых займов Катара, размещаемых в четверг, 20 февраля.

Исключение двух стран, имеющих инвестиционный рейтинг, может повысить общий уровень риска в сегменте суверенных облигаций развивающихся рынков, пишет агентство. JPMorgan прогнозирует увеличение спреда к доходности американских гособлигаций на 11 базисных пунктов. Доля Катара в EMBI составляла 3,2%, Кувейта — 0,6%, а ОАЭ — 4,1%. Их исключение может перераспределить капитал между рынками и сократить возможности для трейдеров.

«Мы давно этого ожидали», — заявил Андерс Фергеманн, со-руководитель подразделения EM Fixed Income в Pinebridge Investments. По его словам, исключение стран из индекса сужает круг инвесторов, но интерес к их облигациям со стороны фондов развитых рынков сохранится. Доходность долларовых облигаций Катара с начала года составила 0,8%, а спред к американским бумагам остается одним из самых низких в EM-сегменте — 67 базисных пунктов против 317 базисных пунктов в среднем.

Несмотря на высокие кредитные показатели, Катар в 2024 году ожидает бюджетный дефицит в 13,2 млрд риалов ($3,62 млрд), частично покрываемый за счет внешних займов, пишет Bloomberg. В апреле страна должна погасить облигации на $2 млрд. Кувейт с 2017 года не выходил на международные рынки долговых бумаг из-за отсутствия закона о государственном долге, но в этом году планирует привлечение до $65 млрд.

Что касается ОАЭ, JPMorgan предупредил, что страна может быть исключена из EMBI в 2026 году, если стоимость жизни снова превысит допустимый уровень.